截止到今日，安踏、李宁、361°、特步四大国产运动品牌上半年报告悉数发布完毕。2017年已过半程，四大品牌在各自赛道上的战况如何？对此，体育大生意对各品牌半年度报告进行了独家解读与纵向对比。
文章要点如下：
1、除特步在营收与净利上同比下滑之外，安踏、李宁、361°均在上半年实现了业绩的稳定增长。
2、整体来看，2012年至今，安踏、李宁、361°毛利率都在上升，其中安踏增速最快。
3、童装业务已成为各品牌的必争之地。在四大品牌财报中，361°对于童装业务的解读作为详细。
4、四大品牌在国际市场的竞争中还基本处于同一起跑线的位置。
5、报告期内安踏拥有的销售门店数量最多。根据已公开的数据，李宁与特步电商渠道营收占比较高。
谁是领先者：安踏营收73.2亿李宁净利增幅达67%，鞋类产品销售贡献居首
根据各大品牌的表现看，中国运动服饰行业已步入稳定增长期。对比四品牌上半年的财务数据，除特步在营收与净利上同比下滑之外，安踏、李宁、361°均在上半年实现了业绩的稳定增长。从盈利绝对值角度看，安踏以14.5亿元的净利润收入占据四大品牌榜首。从相对值角度看，李宁集团上半年产品净利增幅最大，虽然以净利1.89亿元的数值排名第四，但却以同比67%的增幅遥遥领先。伴随着中期业绩的发布，361°、安踏体育股价都在第一时间内实现了上涨，一度涨逾5%。
2016年末，安踏、李宁、特步、361°的营收分别为133.5亿元、80.2亿元、54亿元、50.2亿元。今年上半年，361°以半年27.98亿的营收赶超特步，在四品牌中排位第三。
安踏、李宁、361°近年来营收对比（单位：亿元人民币，从左至右依次为2012—2016年）
整体来看，2012年至今，安踏、李宁、361°毛利率都在上升，其中安踏增速最快。今年上半年，受益于直营业务推动以及材料、供应链管理效益的提升，以及安踏与COC的合作于去年年底到期，今年不产生摊销费用，安踏体育的毛利率已达50.6%。李宁毛利率同比增长0.1%至47.65%。对此，财报解释为三点：受直营销售、电商业务发展与品销售带动，
361度在三者间总体毛利率最低，但基本稳定增长。上半年受鞋类业务提振，公司毛利率增至42.3%。
在各品牌具体产品的营收占比上，安踏体育服装产品收入占比领先于鞋类产品（安踏品牌同样将鞋类产品定位为重要核心品类且收入占比最高，表中数字将安踏体育旗下所有品牌产品纳入计算范围，故服装总占比高于鞋类），而鞋类产品是李宁、361°与特步的主力产品。其中特步鞋类产品又以高达66%的占比达到了绝对优势。
各品牌的具体营收情况如下：
安踏上半年录得营收73.2亿元，同比增长19.2%；净利达14.5亿元，同比增长28.5%。鞋类、服装、配饰类的产品收入占比分别为46.3%、50.3%与3.4%。
安踏2017上半年产品收入构成
李宁上半年录得营收39.96亿元人民币，同比增幅11%，净利达1.89亿人民币，同比增幅67%。鞋类、服装、配饰类的收入占比分别为50.2%、43.8%与5.2%。其中李宁牌收入占集团总收入的99.2%，较去年同比上升11.6%。
361°上半年录得营收27.98亿元，同比增长9.5%。净利3.18亿元，同比增长16.5%。鞋类、服装、配饰集团三大核心产品营收占比分别为46.8%、40%与13.2%。三类产品收益均成上升趋势，分别增长13.5%、6.3%及40.2%。
特步上半年录得营收23.1亿元，净利3.1亿。由于儿童部门的持续重组，特步总收入相比去年同期下滑8.8%。由于上半年广告及市场推广费用上升，净利同比下滑18.4%。鞋类、服装、配饰的收入占比分别为66.4%、31.4%与2.2%。
特步2017上半年产品收入构成
童装业务已成必争之地：361°童装收入达3.06亿主打三线城市，特步童装衰弱重组
“多品牌”战略已成为各大品牌的共同策略之一，为了迎合消费升级的趋势，越来越多的运动品牌也开始进入儿童消费市场。据悉，目前FILA营收占比接近安踏整体营收的30%。除拓展成人服装市场外，安踏早在2008年就布局具高增长潜力的儿童体育用品市场。
李宁公司获得了美国专业舞蹈运动品牌Danskin在中国大陆和澳门地区独家经营权，并宣布收回李宁KIDS授权，推出自营品牌李宁YOUNG。另外，李宁还开拓了定位休闲运动的快时尚品牌“弹簧标”。
在细分运动市场耕耘的还有361°。其与北欧户外品牌OneWay成立合资公司，瞄准滑雪及骑行户外市场，其在2010年推出的361°童装战略也是多品牌战略的典型。
在四大品牌的财报中，361°对于童装业务的解读作为详细。2017年上半年，361˚童装收入达到了3.06亿，同比增长12.8%，占集团营收总额的11%。得益于服装销量的大幅增加，361˚童装产品销量整体增长了19.9%；同时，童装产品的批发零售价温和下跌6%。
报告期内，361˚童装店铺总数为1791间，其中735间设于361°核心品牌门店，554间为独立店铺。约67.8%的门店位于中国三线及以下城市，10.2%及22%的门店位于中国一线及二线城市。
而特步儿童由于正在经历始自2016年与成人部门的重组及业务调整，2017年前6月对于集团的收入贡献甚微，销售店铺仅为225间。财报同时指出：2017年下半年特步即将推出新款儿童产品，新产品将更加注重品质及安全需求。
安踏和李宁并没有在中期报告中披露关于童装业务的具体业绩数额，我们搜集与解读到的信息如下：
2017年上半年李宁YOUNG以北方区域业务为主，在全国14个省份开业的销售点约20个。2017年6月，李宁YOUNG韦德亲自产品、跑寻运动风衣、Q云童鞋产品相继上市，并在18Q1李宁YOUNG订货会上对产品的材质与样式进行了提升，预计未来销售预期向好。
2017年上半年，安踏儿童在中国推出了一系列市场宣传活动，相继举办了“顽运会”并成立了“安踏成长学院”。另外，安踏儿童还推出电影神偷奶爸角色的跨界合作特色产品系列，以及安踏儿童KT2系列篮球鞋。2017年第一季度安踏儿童产品零售额增幅逾30%，安踏儿童店铺与FILA KIDS店铺数额在报告期内持续增长。不同于旗下多品牌的FILA、FILA KIDS与DESCENTE定位在高端市场，安踏及安踏儿童主要定位在福斯市场，安踏儿童在区域定位瞄准的也是二线及三线城市。
安内之后如何攘外：位于起跑线上的国际业务尚难分出胜负
在国内的业务搭建初步完成后，各大品牌已开始相继着眼海外市场。不同于巨头品牌在国内市场的竞争中遥遥领先，四大品牌在国际市场的竞争中还基本处于同一起跑线的位置。在具体披露国际业务数额的361°与李宁集团的中期报告中，上半年国际业务占公司总体营收的比例均为2.3%。
2017年上半年361°海外业务营收已达人民币6500万元，增幅为44.2%。其国际业务所涉及的区域主要为巴西、美国与欧洲（英国、德国、法国、奥地利及瑞士），所在区域的361°销售网点分别达1116个、848个与135个。
根据361°的预计，国际业务会在未来三至五年成为集团营业额贡献的重要来源。大力扩展海外布局之外，集中在国内一二线城市的125家361˚门店已经开始销售国际版产品，这一趋势未来仍会加强。
李宁的国际业务同样采取独家经销商及授权商的商业模式，通过其在当地开设李宁店铺销售销售以大货及羽毛球为主的产品。目前业务覆盖的地区覆盖亚洲、欧洲、美洲等46个国家，但未来国际业务的发展重心仍是发展中国家。
2017上半年，李宁国际市场收入达9146万人民币。在产品销售的同时，李宁集团也已经开始涉足国际赞助业务，上半年新增了对伊朗Tractor Sazi Tabriz FC足球俱乐部以及印尼羽毛球名将的赞助。
对于特步来说，海外业务目前的贡献并不多。但集团拥有独家分销商及授权经销商在中东及东南亚地区的经营销售点。特步对于未来海外业务的拓展表示了极大的信心，预计中东和东南亚地区将会是其首先发力的区域。
一场关于渠道的战争：李宁牌上半年电商收入超7亿，特步线上营收占比20%
为了应对激烈的市场竞争，各大品牌纷纷开启全渠道运营模式，线上销售与线下销售并举。
截止到2017年6月30日，361˚核心品牌门店总数为5859间，电商渠道的营收贡献为1.15亿元，占集团总体营收比例为4.1%。
特步于报告期内共拥有6500家零售门店。同时，电商渠道也成为特步的主要增长动力之一。2017年上半年，特步品牌蝉联天猫及京东销量最高的运动鞋品牌。报告期内电商收入占集团营收比例约为20%。截至2017年6月30日，O2O模式已覆盖约2000家特步门店。
对于李宁来说，前半年其国内销售门店数量为6329家，半年内减少了111家。与此同时，2017年上半年李宁牌电商业务收入实现了同比58%的高速增长。就李宁牌产品来说，截至2017年6月30日，电商渠道的收入占比为18.2%，远高于上年度的12.8%。由此测算，上半年李宁牌的电商收入为7.19亿。
上半年，国内安踏店铺总量为共有9041家，本年新增181家。除了继续巩固安踏在传统街铺销售渠道的地位外，安踏也在积极提升购物中心和百货公司渠道的店铺占比。虽然关于安踏的电商渠道的数字情况半年报中没有进行披露。但据了解，上半年安踏电商整体发展超60%，销售占比为中双位数。
四大品牌赞助赛事各有侧重，借体育营销加深专业品牌形象
361°是2016年里约奥运会及残奥会的赞助商之一，并曾先后赞助了国内及亚洲地区诸多大型运动会。2017上半年，361°通过赞助中国国家游泳队与中国国家自行车队等多个专业体育队伍提高了目标客户的曝光率。
为配合向专业体育品牌的转型，特步近年来加大了对跑步及足球的宣传与赞助。对于特步来说，跑步仍是其聚焦的核心体育类别。2017年上半年，特步共赞助了13场马拉松及跑步赛事，蝉联中国赞助最多马拉松赛事的体育用品品牌。此外，特步从2011年开始连续第六年赞助特步中国大学生五人制足球赛，以及中国高中足球联赛。
2017年上半年，特步蝉联中国赞助最多马拉松赛事的体育用品品牌
李宁的营销战略也与其产品线紧密相关。在篮球方面：李宁借助专业的赛事平台搭建了李宁篮球学院体系；此外，品牌聚焦校园篮球市场，通过初高中及CUBA联赛与“壹战”草根联赛扩大旗下产品影响力。在NBA球员赞助方面，李宁在与埃文·特纳续约的同时签约迈克尔·卡特·威廉姆斯作为品牌代言人。
在路跑方面，李宁借助热点赛事以及李宁10公里路跑赛进行马拉松专业装备推广；上半年李宁羽毛球品类的营销策略继续以销售为导向：2017年第一季度以全英赛为重要赞助赛事，第二季度以苏迪曼杯为主要赛事平台，并于2017年3月签约了印尼混双奥运冠军纳西尔、阿玛德组合，印尼奥运冠军亨德拉及世界冠军阿山。
安踏方面，上半年与勇士球星克莱·汤普森达成了一份长达10年的新合约，并凭借汤普森在NBA的出色表现，在中国进行了一系列以“要疯”为主题的营销活动。另外，安踏在具体运动类别营销上多点开花，赞助了包括水上运动、冬季运动、体操运动以及举重摔跤柔道等在内的24支国家代表队。
